股价重挫20%的Snap面临两难抉择：要增长还是要本色？

直到如愿IPO后，Snap又多了一重盈利的压力：市场要求它的业务不断扩张，但Snap的增长点来自哪里?

Snapchat以建立亲密关系著称。平台用户彼此的关系，用户与该平台的关系，都很密切。用户在小圈子里分享好友们彼此的生活，或者追踪暗恋对象发的消息。而这一过程中，Snap开发了新的市场，创造了新型的广告，也开创了在移动设备上联系他人的新方式。 因此，Snap向投资人们灌输，其它其他社交平台名气没有他们高，他们才是这行最酷的新生代。

听起来很棒。可这种模式被那些下载量大的App明目张胆地山寨，可就麻烦了。

另外，作为一家公开上市公司，Snap有责任不懈扩张。然而，Snap最吸引用户的特色即是亲密朋友圈。不断扩张的商业使命与这种特色亲密社交圈必然会产生冲突。这个棘手问题很可能因公司的IPO被放大。

很多投资者对Snap的高估值心存疑虑。目前Snap的盈利能力相对较弱，用户增长率也在放缓。 2016 年第四季度，Snap的新增日活跃用户(Daily Average Users， DAU)为 500 万，相比之下，第三季度和第二季度的数据分别是 1000 万和 2100 万。

Snap公司解释，后台技术升级与新产品的研发影响了用户增长数，但这个解释不足以让人信服。毕竟，Facebook和Twitter(TWTR)上市之后用户增长率爆棚，商场上，他们也不会对Snap手软。

Snapchat的用户年龄分布

既要寻找增长点又要保持“酷”的本色，这是Snap面临的最严峻挑战。

“酷”的特色来源于私密小圈子、排他性和亲密感。它意味着用户的父母永远不会登陆Snap，也意味着后者永远不会成为该平台的用户。 保持“酷”也意味着，要继续增加新的创新功能，而那些特色功能又会不可避免地让Snap变得更复杂难解。

你有没有见过自己的小外甥玩Snap?我见过，当时只记得他弹指间滑动屏幕、点开应用、按键一气呵成，动作飞快。我可能永远都跟不上他的步调，毕竟我只是偶尔玩一下。一旦Snap变复杂，不那么好理解了，我可能再也不会碰它。

Snap能承受失去我这种用户吗?也许能，也许未必。

对广告商而言，用户数量增长不一定是业务增长的必要条件，与现有用户的联系更密切也对业务有利。这种关系密切程度可以通过用户在应用上花的时间长短，或观看的视频多少来衡量。

广告商还希望看到他们在Snap的投入有助于营销目标的实现。但这个效果暂时还难以量化，因为Snap的广告模式太新潮，Snap的用户也不一定基于Snap的广告而购物。广告商或许会通过旗下品牌的表现得到答案，可迄今为止数据还显得滞后，他们无法将品牌的知名度扩大归功于Snap。

Snap连衡量广告ROI的方式都不清晰，更不用说它的盈利模式与商业模式了。

投资公司Needham的分析师Laura Martin指出，买Snap的股票就像买彩票，虽然有时会中头彩，但总体来说风险较大。Snap的全球潜在市场比Facebook小80%，而美国的潜在市场也已被Snap开发了一半。

她预测，Snap的营收会在 2019 年达 33 亿美金，但前提是他们能拿下数字广告的市场的14-15%。该公司的广告业务有前途，也有创新性，但目前为止，他们只占了该市场2%，这些业务的最终规模大部分难以量化。

营销顾问公司ID Comms的首席策略官汤姆·邓福德指出：“Snap可能希望依赖自身的模式创新，但他们需要向投资者说明创新如何为广告商带来可行的机遇。”

也就是说，只要Snap 能帮助营销者真正了解他们面对的受众并应用恰当的营销方式，Snap就可能让自身业务增长前景更明朗。

Snap也在采取行动应对这个问题。去年，该司挖来了美国传媒巨头维亚康姆(Viacom)的销售与营销负责人杰夫·卢卡斯，请他负责公司的全球广告销售。

（编辑：天津站长网）

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